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一、现货报价（8月11日数据）
左证主流市集监测，近期豆粕价钱小幅颤动，区域价钱分化较小。主要产区报价如下：
① 价钱变动点评：①国外方面，好意思豆干与助长要道期，主产区天气精采，展望丰产概率擢升；好意思国农业部定于8月12日公布月度供需证据，证据前分析师展望好意思国2025/2026年度大豆产量为43.65亿蒲式耳，较上月数据小幅升高。
② ③国内方面，油厂主流成交价3000元/吨。华南出厂价2890-2910元/吨，华东出厂价2920元/吨。开机方面，现时开机率82%，看守较高水平。武汉益海停机，其余工场均开机中。③音书方面，好意思国总统特朗普称其有更多“优质大豆”待出口，市集对于中好意思大豆买卖情谊发酵。死心发文CBOT好意思豆主连涨幅2.53%，报1012.50好意思分/蒲式耳。
二、供需中枢动态
1．供应：现时入口大豆到港量看守高位，油厂开机率保合手82%的较高水平。据上海钢联统计，上周国内压榨大豆217.75万吨，本周展望将进一步增多至236.95万吨，透露供应合手续宽松。在弥散原料供应下，豆粕库存合手续积蓄，现货端供给压力较着，畛域豆粕价钱回升。
2．需求：现在卑劣提货量小幅回落，库存天数微升0.32天至8.37天，透露末端采购意愿不彊。不外水产衍生需求处于旺季，对菜粕价钱造成解救，转折影响豆粕市集。现时豆粕市集仍处于季节性供应多余花样，展望到9月才可能干与去库阶段。需求方面天然有一定解救，但举座库存也依然看守高位，这使得后续库存压力相对较着。
3．库存与成交量：8月上旬大豆到港量看守高位，周度压榨开机率保合手相对瓦解，豆粕产出充裕；卑劣饲料企业采购节律松懈，衍生端需求暂无较着增量，豆粕库存接续累库趋势，市集去库压力仍存。上海钢联走访数据透露：2025年第31周（死心8/03），入口大豆库存655.59万吨，较上周增多10万吨，增幅1.55%，较昨年同时减少11.61万吨，减幅1.74%。豆粕库存104.16万吨，较上周减少0.15万吨，减幅0.14%，较昨年同时减少37.05万吨，减幅26.24%。
附图：2025年第31周寰宇主要油厂大豆库存
数据起首：上海钢联
附图： 2025年第31周寰宇主要油厂豆粕库存
数据起首：上海钢联
三、市集要道变量
1．大豆到港资本：现时巴西豆10-11月船期CNF报价：485-490好意思元/吨（8月8日数据），周环比高涨14-16好意思元/吨，华南地区到港完税资本折算价为3953-3986元/吨，周环比上升106-123元/吨。阿根廷上河大豆FOB价为397好意思元/吨（含26%出口税，8月1日数据），受比索贬值解救企稳。
2．好意思国大豆方面：①好意思豆坐蓐时局：现时好意思国大豆助长要求近乎祈望，作物优良率看守高位，不断强化丰产预期。分析师预测好意思国2025/2026年度大豆产量为43.65亿蒲式耳，较上月数据小幅升高。②要道证据发布：8月12日（北京期间8月13日凌晨）将公布好意思国农业部月度供需证据。该证据将为市集提供新开辟，至极是对好意思豆新作产量的退换。③好意思豆销售情况：死心7月31日，好意思国大豆出口销售共计净增101.28万吨，高于预期，透露廉价好意思豆刺激了一定需求。但值得把稳的是，中国对好意思豆采购仍受高关税制约，中好意思关税条约尚未完了子质性破裂。
3．后市供需：①供应风险：中好意思买卖相关走向将成为影响四季度大豆供应的要道变量。当下好意思豆产区天气若不发生突发事件，举座丰产情况下擢升大豆供应，若中好意思完了揣测买卖协定，国内供应恐大幅承压。②需求变化：跟着生猪和禽类衍生干与传统旺季，饲料需求有望回升，可能带动豆粕耗尽增多，情切饲料企业建库程度。③国际市集：好意思国环境保护署（EPA）以及印度B50生物柴油策略的预期较好，对豆油价钱造成解救，转折裁减豆粕坐蓐资本。
追念
好意思豆因特朗普一则讯息出现大涨，但关税方面中好意思未有实践性道判决策出台，现时好意思豆新作丰产预期较强，在利好好意思豆出口的实践性策略出台前展望看守颤动神色。现时巴西升贴水看守高位，距离好意思豆上市期间窗口不断收窄，巴西豆较为坚挺，好意思豆压力仍存。现在国内大豆和豆粕库存合手续回升，短期供应看守高到港量高开机率，但10月之后大豆到港畅达性存疑，道判未有实践性破裂，市集担忧异日供应，成交转好。现时豆粕市集交往逻辑为弱现实与强预期，其中二三季度国内入口大豆多数到港保证豆粕供应弥散，但中好意思关税问题导致四季度豆粕存在供需缺口预期，情切好意思豆丰产后中好意思关税发展。
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